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恒瑞公布2017年业绩:营业收入138亿元,17.6亿研发费用撑起2500亿市值?

玉见 玉见 来源:医药魔方
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4月15日,恒瑞医药公布了2017年年报,营业收入138.36亿元(+24.72%),归属于上市公司股东的净利润为32.17亿元(+24.25%),扣非净利润为31.01亿元(+19.76%)。

恒瑞医药市值曾一举站上了2500亿元,虽然前两天前医药板块普跌,恒瑞医药当日股价下跌了4.65%,跌去100亿市值,但目前市值仍接近2200亿美元。

恒瑞医药近7年营收、净利润及研发投入(单位:亿元)

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恒瑞医药近7年研发投入增长趋势

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恒瑞2017年各项经济指标稳步增长,主要驱动因素为以下三个方面:

一是创新成果的收获。 创新成果的逐步收获对恒瑞业绩增长起到了拉动作用。

二是制剂出口创收。恒瑞出口制剂产品在国外规范市场销售稳步增长,推动了恒瑞的营业收入和利润增长。

三是恒瑞产品结构优化。随着恒瑞产品结构调整,多年来抗肿瘤药一支独大的局面正在被逐步改变。以手术麻醉、造影剂和特色输液为代表的恒瑞非抗肿瘤药产品在各自治疗领域内逐步扩大市场,继续保持稳定增长态势。

未来,恒瑞将继续稳步推进研发创新和制剂产品的国际化,同时,也将着力于产品结构的优化提升,确保恒瑞业绩可持续增长。 

业务营收情况

恒瑞医药主营业务涉及药品研发、生产和销售,主要产品涵盖抗肿瘤药、手术麻醉类用药、特殊输液、造影剂、心血管药等众多领域。

在恒瑞2017年的138.36亿元营业收入中,国内收入占131.87亿(95.31%),国外占6.37亿(4.69%),海外收入较2016年的比例上升了0.8个百分点。

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恒瑞的收入增长主要来自肿瘤药、造影剂和手术麻醉产品。创新药阿帕替尼等产品的快速放量,肿瘤药品依然保持市场领先地位,其中创新药阿帕替尼进入国家医保目录,市场销售规模再创佳绩;造影剂产品销售额较去年增44.85%,位列国内该领域市场占有率第一;手术麻醉产品同比增长 19.71%。

恒瑞在继续稳步推进研发创新和制剂产品国际化,同时也在着力产品结构的优化,业绩有望继续保持高速增长。

研发投入情况

恒瑞2017年年报最亮眼的地方就在于研发费用的继续飙升(+48.53%),增幅高于2016年的+32.82%。2017年的研发费用达到17.59亿元,在已公布年报的制药公司中遥遥领先(百济神州2.7亿美元,中国生物制药15.95亿,复星医药15.29亿元),为项目研发和创新发展提供了有力支持。

恒瑞打造了一支拥有 2000 多人的研发团队,其中 1000 多名博士、硕士及 100 多名外籍雇员,并在美国、日本和中国多地建有研发中心,坚持每年投入销售额 10%左右的研发资金。恒瑞的创新模式从创新初期“me-too”、“me-better”逐步走向源头创新,创新药布局正在从小分子药物向大分子药物转化,产生了具有自主知识产权的抗体毒素融合物(ADC)技术平台,掌握了肿瘤免疫抗体系列产品开发专有技术,在代表着全球医药产业发展方向的生物技术领域,公司搭建了一系列研发平台,并率先在国内申请国际领先的抗体毒素偶联物 ADC 药物(生物导弹)。截至目前,公司 2 个创新药艾瑞昔布和阿帕替尼上市。2017 年, 注射用 SHR-A1403、SHR-9146、 SHR-1316 注射液、 SHR-8554 注射液、 SHR-1314 注射液等产品获准在海外开展临床试验。 

2017年恒瑞主要研发项目基本情况(单位:万元) 

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制剂国际化

2017年,恒瑞继续加大国际化战略的实施力度,积极拓展海外市场,实现海外销售收入6.37亿元人民币。仿制药国际化方面,苯磺顺阿曲库铵注射液、多西他赛注射液、盐酸右美托咪定注射液在美国获批,注射用卡泊芬净和地氟烷在欧洲获批,注射用环磷酰胺等系列产品销售稳步增长;欧、美、日高端法规市场各项目按计划开展注册申报工作, 2017 年分别向美国 FDA递交了 4 个注射剂、 2 个原料药,向日本递交 1 个注射剂,向欧洲递交 1 个片剂、 1 个原料药的注册申请;其他新兴市场如澳大利亚、南非、中东地区等国家也逐步加强注册力度。创新药国际化方面,注射用 SHR-A1403、 SHR9146、 SHR-1316 注射液、 SHR8554 注射液、 SHR-1314 注射液等产品获准在海外开展临床试验。 

2018年发展计划

2018 年,恒瑞将一如既往的坚持“科技创新” 和“国际化” 两大战略,增强危机意识,整合优势资源,提高工作效率,全面布局中国恒瑞,努力打造世界恒瑞。重点做好以下几个方面:

销售方面,恒瑞将以市场为导向、以客户为中心,合理配置资源,进一步扩大销售网络,加强专业化和品牌销售,努力做好以下工作:一是针对当前的新形势,以专业化的队伍,系统、规范的解决准入问题;二是加强区域管理,积极、合理、有效的利用当地资源,真正搭建起中国恒瑞的网络构架;三是推进销售专业化建设,加强人才培养和管理,以团队作战提升业绩。

研发方面,恒瑞将继续提高研发效率,注重研发的质量与时效,做到创新药、仿制药、海外临床与一致性评价并重,认真执行研发注册申报计划。通过建立专业、吃苦耐劳的 CRA 队伍,加快临床创新研究,推动 II 期、 III 期临床品种尽快上市,使研发和销售形成良性循环。在具体工作方面,一是要有改革和创新精神,要敢于突破固有思维模式,用新思路、新方法解决工作中的固有问题;二是加强执行与考核,以项目为抓手,引入竞争机制,保证各项工作能推广和落实到位;三是合理、辩证的处理好合规与效率问题,要在确保合规的基础上提高工作成效。通过“科学计划+过程管理+资源配套+团队稳定” 等措施来保障研发计划的顺利实施。国际化方面,国际化是恒瑞多年来坚持的战略方向,也是恒瑞未来实现跨越发展的重要支撑。

2018 年,恒瑞将坚持国内、国外两个市场,并做好两个市场的相互策应。一是在仿制药方面, 努力重点做大恒瑞药品在欧美、日本、香港、南美等地区的销售,力争恒瑞的海外销售再上一个新台阶;二是在创新药方面,恒瑞要一步一个脚印,扎实推进创新药的海外临床,力争恒瑞创新药早日在海外上市销售。

生产与质量方面,恒瑞将继续贯彻“合规、高效、智能、绿色”的方针。一是提前做好年度生产计划分解,以保证市场供应,配合研发做好新品种临床备样和上市验证工作;二是合理调配资源,在合规管理的前提下做好人员编制和设备硬件需求的动态管理,特别是实验室及工艺变更工作;三是加强自动化和智能化建设,要制定三年和五年规划,向欧美水平靠齐, 力争在未来 3-5年内恒瑞自动化水平达到欧美标准;四是加强供应商管理,减少外源性投诉,强化员工培训,提高全员质量意识。

产业布局方面,恒瑞将进一步开放扩大产业布局,建立和完善四大运营中心,辐射全国,聚集人才,顺应产品和市场的发展。

人才建设方面,一是进一步提高人力资源部门自身素质,完善职务和专业晋升渠道,使激励机制更加适应恒瑞发展需要,同时加强绩效考核;二是解放思想,恒瑞将按照能干事、能干成事的思路,坚持引进和自身培训相结合,抓好人才队伍建设;三是加强干部的培养,提升干部的学习能力和对新事物的接受能力。

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