CRO巨头PPD退市再上市

青瓦 青瓦 来源:医药魔方
2020-01-13
CRO

根据美国证监会(SEC)官网消息,全球知名的CRO公司PPD近日递交了IPO申请(S-1文件),拟在纳斯达克全球精选市场(The Nasdaq Global Select Market )募资1亿美元,股票代码初定“PPD”。



8年前曾以39亿美元退市


PPD公司由药学博士Fred Eshelman于1985年在马里兰州创办, 迄今已有35年历史。创立PPD之前,Fred Eshelman曾在GSK担任临床研发副总裁。


PPD现任CEO David Simmons


随着美国CRO行业的兴起,昆泰、Covance、Parexel等领先的临床CRO企业迅速上市并开展了全球布局,PPD的业务逐渐发展壮大。


1989年PPD在北卡罗来纳州成立公司,1995年公司收购了英国的CRO公司GabbayGroup,将业务迅速拓展到了欧洲、中东和非洲。PPD业务覆盖全面,主要可以分为药物早期研究、临床研究服务、实验室服务、批准后服务以及咨询服务。


1996年PPD首次在资本市场公开募股,IPO发行价为16美元。成功上市之后,PPD先后收购了ProPharma、Medical Research Laboratories、InnoPharm、AbCRO等公司,拓展了全球范围内的业务布局,并将业务覆盖范围拓展到了临床前、中心实验室等领域。


2009年11月,PPD收购依格斯医疗科技公司, 同年12月以7700万美元现金完成了对保诺科技的收购, 保诺科技的创始人为百济神州创始人欧雷强先生(John V. Oyler)。


2011年,PPD被Carlyle(凯雷投资集团)和Hellman&Friedman(赫尔曼与弗里德曼投资公司)以39亿美元收购完成私有化,2017年引入了AbuDhabi和新加坡政府投资(GIC)两大股东。Hellman&Friedman和Carlyle仍然是PPD最大的股东,依次占有该公司56.7%和23.8%股份。 


在PPD私有化的前夕,受金融危机影响,CRO行业暗流涌动。Charles River(查理士河)在2010年欲以16亿美元收购药明康德,但因为有前者股东反对抵制,结果到手的资产和机遇给丢失了,Charles River不得不赔3000万美元现金作为毁约费。


近3年业绩增幅不明显


PPD的服务客户覆盖了全球前50名药企,同时拥有超过300家Biotech公司。PPD的最新招股书披露了其在CRO行业中的重要地位,即通过追求更快的交付、更短的时间来降低创新疗法的开发成本。 



根据招股书披露的数据,PPD 2017年、2018年及2019年前9个月的营业收入依次是30.01亿美元、37.49亿美元及29.84亿美元;归属股东净利润依次是1.98亿美元,9634万美元以及4790万美元。


而药明康德2018年全年营业收入为96.13亿元(折合约13.93亿美元),净利润22.60亿元(折合约3.28亿美元);2019年前9个月营业收入为92.78亿元(折合约13.44亿美元),净利润18.18亿元(折合约2.63亿美元)。也就是说,PPD近3年的业绩相比于药明康德,略显惨淡。


再次IPO有何优势?


在招股书中,PPD重点强调了全球CRO行业发展将给其业务带来的5大优势,分别是:


R&D支出的增长:从2008年到2018年,R&D预算每年增长约3.3%;


外包水平提高:“外包渗透率占生物制药公司总开发支出的百分比从2007年的约36%增加到2018年的约49%”;


临床开发复杂性增加:新的治疗方法,更具针对性的药物开发以及新的法规要求,使得临床试验的设计和招募变得更加困难,突出了行业对专家的需求;


生物技术领域的增长:在过去3年中,为生物技术公司筹集的资金超过1500亿美元,这为新参与者开展研发项目提供了充足的动力;


新疗法价值证据的重要性越来越高:真实世界的证据对于每个药物计划都变得越来越重要。


但PPD在CRO行业不乏竞争者。在临床开发方面(约占其收入的80%),其将IQVIA,ICON,Parexel,PRA Health, LabCorp(Covance业务单元),Syneos Health和MedPace列为其主要竞争对手。在实验室服务方面,主要竞争对手包括LabCorp,Syneos,Q2 Solutions,ICON,Eurofins Scientific,药明康德,BioAgilytix和SGS。


曾经以39亿美元在美国证券交易所(AMEX)退市,如今拟在纳斯达克IPO募资1亿美元。你是如何看待PPD股东这番操作呢?不妨留言点评。


参考资料:

Endpoints News. What are biopharma companies hiring CROs for these days? PPD spells it out in bid for $100M IPO

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